股权分置类股票在交易所计算机交易系统的合并统一方案

摘要

本项发明是通过经济学理论分析与财务数据计算，确定上市公司股权分置状态的两类股票的相对利益调整参数TX，依据确定的调整系数TX采用“非流通股单方面比例缩股”或“社会流通股单方面比例扩股(拆细)”或“非流通股向流通股比例送股”的技术处理手段，改造“股权分置”的两类股票，使得原来泾渭分明的两类股票合并统一为同一种股票，实现在交易所计算机交易系统中同一交易结算系统下的全可流通状态，全部股份可以同在沪深股市上挂牌交易。解决股市诸多上市公司“股权分置”结构性缺陷的发明。

主权项

1、一种股权分置类型上市公司股票在交易所计算机交易系统中的合并统一方案，其特征在于：解决中国股市“股权分置”问题在证券交易所的计算机交易系统层面的技术处理方案，就是要将非流通股与社会流通股经过一定的技术手段处理后，使的原来泾渭分明的两类股票改变成为统一的一种股票，能够合并在统一的交易所计算机交易系统下达到全可流通状态。本发明是采用与原有的设计思路完全不同的一种全新的设计思路，采用非流通股与社会流通股两类股票相对比例调整的方法，来解决股权分置的两类股票合并统一在交易所计算机交易结算系统下，所有股票实现同交易系统、同价格交易的全可流通状态。本项发明叫做“股权分置类股票在交易所计算机交易系统的合并统一方案”。简称“股权分置类股票合并方案”。(一)、确定股权分置两类股票的相互利益调整参数TX的方法在沪深交易所的计算机交易结算系统中具体实施技术处理方法前，首先通过经济学理论分析与财务数据计算，来确定上市公司股权分置状态的两类股票的相互利益调整参数TX，依据确定的调整系数TX在中国股市沪深股票易所的计算机交易结算系统中改造“股权分置”的两类股份，使得的原来泾渭分明的两类股票能够在统一的交易所计算机交易系统下，所有股票统一为同一种股票，实现同系统、同市场、同价格交易的全可流通状态。对于“股权分置”的两类股票的利益调整系数TX的确定方法有多种方式。为此笔者研究出了两种确定方式如下：(1)、“历史追溯法”来确定TX数值本着″公平、公正、公开″的原则，各类股东向公司投入的资本额是享受股东权利的必要条件和依据。所以首先分析清楚非流通股与流通股是什么时候，什么环节出现的非同股非同价的“股权分置”。对历史数据进行清算和调整，重新确定各类股东对上市公司的投入贡献，重新核算所有“非流通股”与“社会流通股”在上市公司总股份中所应该占的比例关系。由于“股权分置”问题是在新股发行上市的环节中产生的，这样便以发行上市环节相关历史数据为依据，确定两类股票的平均每股历史投入的资本比例关系来确定TX数值。TX＝流通股股东每股投入金额/非流通股股东每股投入金额TX参数的历史数据修正：对于这样由过去新股发行的历史数据取得的TX参数，可以直接采用此数据，而后实施计算机交易系统的改造。也可以进行一定的历史财务数据的参数修正，比如采用历史追溯调整的方法，相应历年来的两类股票的分红送转配股都应该进行相应的调整；新股发行时采取的数据时期与新股发行的时间间隔的两类股东利益调整；新股发行费用的两类股东的利益调整等。经过相应的历史财务数据的追溯调整后得到修正后的两类股东利益调整参数TX数值。(2)、“现实利益确定法”来确定TX数值本着″公平、公正、公开″的原则，在解决“股权分置”问题时，要尊重和保护社会流通股股东利益的同时，同样要尊重国有股东和法人股东的利益，保障国有资产和其他非流通股股东的资产有增值保值的权利。尽可能实现非流通股转化为全部可流通股的过程中原非流通股股票价格公平合理，但同时也要保护流通股股东不因此而受损害。对于有些特殊类型的上市公司，诸如企业业绩非常优良，或上市时间非常长久，现在的非流通股大股东已经置换是买壳上市，或者公司经历了重大资产重组等等的上市公司股票，按“历史追溯法”的方法可能存在众多无法调和的利益矛盾。对于这类上市公司，可以通过经济学与财务分析的方法，分别确定当前的非流通股东与社会流通股股东的利益，比如以特定的市场价格界定为流通股股东的利益，以非流通股未来全流通预期价格界定为非流通股股东利益。这两类股东的利益界定可以采用诸多经济学分析法，也可以采用财务数据计算法，也可以采用市场化竞价法来确定。当界定了两类股东的利益后，由这两类股东利益比例关系就可以确定调整参数TX的数值了。TX＝流通股股东每股市场确认价格/非流通股股东每股市场确认价格对于这种方法确定的TX参数不需要数据的修正，因为这个两类股票利益调整参数的产生过程就是一个数据修正的过程。二、技术处理实施方式：当通过经济学理论分析和财务数据计算，解决了上市公司两类股票持有者的利益确定，并由此计算产生出利益调整系数TX数值后，我们就可以依据确定的调整系数TX在中国股市沪深股票交易所的计算机交易结算系统中改造“股权分置”的两类股份，使得在沪深交易所的中央登记结算系统中的原来泾渭分明的两类股票，经过技术处理后能够在统一的交易所计算机交易系统下，所有股票统一为同一种股票，实现同系统、同市场、同价格交易的全可流通状态。在股权分置类股票合并方案具体实施前，我们还必须采用一些必要的数据。非流通股股东利益确定参数的数据来源：(1)、股票价格FAP：非流通股的全流通预期价格，可以由非流通股股东与中介机构联合确定。(2)、股票数量FQ：上市公司当前非流通股总股数，这一数据可以从最新的上市公司的年报、中报、季报等渠道获得最新数据。(3)、股票登记位置：非流通股在沪深交易所的中央登记结算系统中，分别处于各个非流通股股东名下。但不能在沪深股票交易所的计算机交易结算系统中与社会流通股同时交易流通。社会流通股股东利益确定参数的数据来源：(1)、股票价格LHP：流通股股东要保护的整体利益，或着其他的全体流通股股东明显的无争议的可以被接受的市场价格界定为流通股股东的利益标准。(2)、股票数量：LQ：上市公司当前社会流通股总股数，这一数据可以从最新的上市公司的年报、中报、季报等渠道获得最新的数据。(3)、股票登记位置：社会流通股在沪深交易所的中央登记结算系统中，分别处于各个流通股股东名下。能够在沪深股票交易所的计算机交易结算系统中交易流通。当确定了以上两类股票的财务数据来源后，然后根据两类股票的利益调整系数TX，在中国股市沪深股票易所的计算机交易结算系统中，就可以通过本发明特有技术改造“股权分置”的两类股份。可以采用技术操作方法“非流通股单方面比例缩股”、“社会流通股单方面比例扩股(拆细)”、“非流通股向流通股比例送股”这三种技术手段改造“股权分置”的两类股份，完成两类股票在计算机交易系统中的合并统一，实现上市公司的所有股份可以在交易所计算机交易结算系统中的全额可流通。实施方法一的特征：“非流通股单方面比例缩股”在确定了两类股票的利益调整系数TX后，解决两类股票股权分置的结构调整方式，可以采用上市公司非流通股单方面比例缩股，非流通股按TX∶1的比例缩股，经过TX∶1缩股技术处理后的非流通股与原社会流通股合并为统一的同类同价的股票，实现同系统、同市场、同价格交易的全可流通。即在沪深交易所中央登记结算系统中的上市公司的非流通股按TX∶1的比例缩股处理后，经过技术改造剩余部分的股票就可以在沪深股市上同社会流通股一样挂牌交易了。“非流通股单方面比例缩股”也可以理解为“非流通股单方面比例注销”，注销的股份比例为(TX-1)/TX，注销的股份数量为FQ*(TX-1)/TX。非流通股经过注销后剩余的股份就可以在沪深交易所同社会流通股一样挂牌交易了。