| 摘要 |
<p>Cette invention se rapporte à un procédé permettant de déterminer une mesure du résultat net résiduel en relation avec une société ou un investissement et consistant d'abord à déterminer les gains ou le flux de trésorerie (E) prévus de la société ou de l'investissement sur au moins une période (t) dans le futur, et à déduire de ces gains ou de ce flux de trésorerie ainsi déterminés une charge (CC) pour le coût moyen du capital employé. La charge (CC) pour le coût du capital employé est fondée non pas sur les valeurs du bilan mais plutôt sur une valeur dite valeur d'entreprise (EV). On détermine cette valeur dite valeur d'entreprise (EV) en ajoutant la valeur de la dette (VOD) et des ajustements (ADJ), le cas échéant, à la capitalisation de marché courante (MC) de la société ou de l'investissement. On obtient ainsi une mesure (EV+) du résultat net résiduel (RI) par l'équation EV+ = E - CC. On peut obtenir une valeur d'entreprise garantie en additionnant les valeurs présentes du résultat net résiduel sur plusieurs années à venir avec la valeur présente de la différence entre la valeur terminale et la valeur d'entreprise présente, et la valeur d'entreprise présente elle-même. On peut mettre au point diverses métriques subsidiaires à partir de la mesure ainsi obtenue du résultat net résiduel. Au lieu d'utiliser la valeur d'entreprise, on peut utiliser la capitalisation de marché (MC). Dans ce cas, le taux d'intérêt utilisé pour calculer le coût du capital est le coût des capitaux propres uniquement, et le flux de trésorerie/les gains utilisés sont pris en compte après déduction de l'intérêt payé.</p> |
